涪陵榨菜年報(bào)點(diǎn)評(píng):短期原料上漲不改核心價(jià)值

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　　普京說，擺脫目前形勢(shì)的出路只有一個(gè)：立刻舉行有經(jīng)濟(jì)、財(cái)政和能源部長(zhǎng)參加的磋商，制定出協(xié)商一致的行動(dòng)以穩(wěn)定烏克蘭經(jīng)濟(jì)、保證嚴(yán)格按照合同條件供應(yīng)和過境運(yùn)輸俄天然氣。他還說，俄準(zhǔn)備參加穩(wěn)定和恢復(fù)烏克蘭經(jīng)濟(jì)的行動(dòng)，但不能以單邊形式，而是在與歐洲伙伴平等的條件下，同時(shí)要考慮俄長(zhǎng)期以來為支持烏克蘭所獨(dú)自承擔(dān)的實(shí)際投入和花銷。

　　普京在信中說，烏克蘭經(jīng)濟(jì)在最近幾個(gè)月加速衰退，生產(chǎn)停止，失業(yè)呈爆炸性增長(zhǎng)。俄與歐盟是烏克蘭最大貿(mào)易伙伴，但歐洲伙伴不愿就烏克蘭經(jīng)濟(jì)發(fā)展問題與俄磋商，反而試圖單方面把烏經(jīng)濟(jì)危機(jī)后果轉(zhuǎn)嫁到俄頭上。

從長(zhǎng)期來看,要弱化原料價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn),未來會(huì)進(jìn)一步加大原料可控比例,拓寬非榨菜產(chǎn)品線。

　　普京說，俄從烏克蘭獨(dú)立第一天起一直在支持烏經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定，低價(jià)向?yàn)豕��?yīng)天然氣。近四年來，俄通過壓低天然氣價(jià)格補(bǔ)貼烏經(jīng)濟(jì)354億美元，還在2013年12月向?yàn)跆峁┙杩?0億美元。而歐洲伙伴除了發(fā)表意向性宣言，沒有給予任何實(shí)際支持。歐盟把烏克蘭當(dāng)成食品原料、金屬和礦物資源的來源地，當(dāng)成深加工制品的銷售市場(chǎng)，為烏制造了100多億美元的貿(mào)易赤字，這幾乎相當(dāng)于2013年烏克蘭貿(mào)易赤字總額的三分之二。

2013年品牌力和渠道力進(jìn)一步提升。隨著榨菜區(qū)域消費(fèi)結(jié)構(gòu)的變化,13年通風(fēng)工程公司重點(diǎn)梳理終端和渠道,下沉渠道,新增139個(gè)地級(jí)市和500余個(gè)縣級(jí)市場(chǎng);升級(jí)新包裝、新定位,大力宣傳榨菜新用途,進(jìn)一步做大市場(chǎng)。渠道和產(chǎn)品銷量同比增長(zhǎng)18.94%,達(dá)到10萬噸,鋒速達(dá)通風(fēng)降溫系統(tǒng)公司有著10多年的通風(fēng)降溫風(fēng)機(jī)產(chǎn)品制造經(jīng)驗(yàn)，鋒速達(dá)產(chǎn)品系列有畜牧風(fēng)機(jī)、鋒速達(dá)降溫風(fēng)機(jī)、鋒速達(dá)通風(fēng)型降溫風(fēng)機(jī)、鋒速達(dá)靜音型降溫風(fēng)機(jī)、鋒速達(dá)加強(qiáng)型降溫風(fēng)機(jī)、鋒速達(dá)方型降溫風(fēng)機(jī)、鋒速達(dá)喇叭型降溫風(fēng)機(jī)、鋒速達(dá)玻璃鋼降溫風(fēng)機(jī)、鋒速達(dá)降溫風(fēng)機(jī)專用水簾、鋒速達(dá)環(huán)�？照{(diào)、鋒速達(dá)降溫風(fēng)機(jī)配件等。廣泛應(yīng)用于禽畜養(yǎng)殖、花卉大棚、高科技農(nóng)業(yè)示范園以及工業(yè)廠房、倉(cāng)庫(kù)等場(chǎng)所的通風(fēng)換氣、溫度調(diào)控。所有產(chǎn)品都經(jīng)過嚴(yán)格質(zhì)量檢驗(yàn)，保證產(chǎn)品技術(shù)過硬，工藝精良，質(zhì)量可靠。產(chǎn)品以低廉的運(yùn)營(yíng)成本、良好的性能、穩(wěn)定可靠的質(zhì)量，得到了廣大客戶的一致好評(píng)，并銷往全國(guó)各地。同時(shí)本公司承接規(guī)劃：降溫風(fēng)機(jī)工程、降溫風(fēng)機(jī)水簾通風(fēng)降溫系統(tǒng)、環(huán)�？照{(diào)降工程、無塵室通風(fēng)工程、工廠車間降溫工程。,比較良性。

研究機(jī)構(gòu)：東莞證券 分析師：黃黎明 撰寫日期：2014-04-10

風(fēng)險(xiǎn)因素:原材料價(jià)格波動(dòng),新品推廣失敗等。

新品類拓展和并購(gòu)是新一輪增長(zhǎng)的焦點(diǎn)。依托通風(fēng)工程公司的渠道和品牌優(yōu)勢(shì),通風(fēng)工程公司未來將進(jìn)一步打造成以榨菜為基礎(chǔ)的佐餐開胃菜行業(yè)的平臺(tái)型通風(fēng)工程公司。2014年,將把烏江品牌延伸到蘿卜干和海帶絲2個(gè)品類,適時(shí)創(chuàng)立子品牌。開發(fā)推出香辣下飯菜、蘿卜干、海帶絲3個(gè)戰(zhàn)略性新品。并在2013年開展了對(duì)榨菜、郫縣豆瓣、橄欖菜、辣椒、泡菜、醬類等相關(guān)產(chǎn)業(yè)跟蹤,為并購(gòu)做準(zhǔn)備。

主營(yíng)業(yè)務(wù)成本5.1億元,同比上升30.63%,單位銷售成本比上年同期上升9.83%,去年四季度原材料超預(yù)期上漲是拖累毛利率的主要因素。青頭菜收購(gòu)基本于一季度收購(gòu)?fù)瓿?價(jià)格仍有所上漲,但考慮到去年下半年的提價(jià)效應(yīng),預(yù)計(jì)成本壓力有所緩解。

原料上漲拉低毛利率。主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率由去年同期的43.60%下降為39.67%,下降3.93個(gè)百分點(diǎn);其中四季度單季毛利率僅為34%,同比大幅下滑近10百分點(diǎn)。

(來源:)

　　新華網(wǎng)莫斯科4月10日電（記者胡曉光）俄羅斯總統(tǒng)普京10日致信從俄購(gòu)買天然氣的18國(guó)領(lǐng)導(dǎo)人，呼吁就穩(wěn)定烏克蘭經(jīng)濟(jì)和天然氣供應(yīng)問題舉行緊急磋商。

報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入8.46億元,鋒速達(dá)通風(fēng)降溫系統(tǒng)公司有著10多年的通風(fēng)降溫風(fēng)機(jī)產(chǎn)品制造經(jīng)驗(yàn)，鋒速達(dá)產(chǎn)品系列有畜牧風(fēng)機(jī)、鋒速達(dá)降溫風(fēng)機(jī)、鋒速達(dá)通風(fēng)型降溫風(fēng)機(jī)、鋒速達(dá)靜音型降溫風(fēng)機(jī)、鋒速達(dá)加強(qiáng)型降溫風(fēng)機(jī)、鋒速達(dá)方型降溫風(fēng)機(jī)、鋒速達(dá)喇叭型降溫風(fēng)機(jī)、鋒速達(dá)玻璃鋼降溫風(fēng)機(jī)、鋒速達(dá)降溫風(fēng)機(jī)專用水簾、鋒速達(dá)環(huán)�？照{(diào)、鋒速達(dá)降溫風(fēng)機(jī)配件等。廣泛應(yīng)用于禽畜養(yǎng)殖、花卉大棚、高科技農(nóng)業(yè)示范園以及工業(yè)廠房、倉(cāng)庫(kù)等場(chǎng)所的通風(fēng)換氣、溫度調(diào)控。所有產(chǎn)品都經(jīng)過嚴(yán)格質(zhì)量檢驗(yàn)，保證產(chǎn)品技術(shù)過硬，工藝精良，質(zhì)量可靠。產(chǎn)品以低廉的運(yùn)營(yíng)成本、良好的性能、穩(wěn)定可靠的質(zhì)量，得到了廣大客戶的一致好評(píng)，并銷往全國(guó)各地。同時(shí)本公司承接規(guī)劃：降溫風(fēng)機(jī)工程、降溫風(fēng)機(jī)水簾通風(fēng)降溫系統(tǒng)、環(huán)�？照{(diào)降工程、無塵室通風(fēng)工程、工廠車間降溫工程。,其中:主營(yíng)業(yè)務(wù)收入8.45億元,同比增長(zhǎng)22.10%,歸屬于上市通風(fēng)工程公司股東的凈利潤(rùn)1.41億元,同比增長(zhǎng)11.22%,其中。四季度單季收入同比增21%,而歸屬母通風(fēng)工程公司凈利下降44%。

期間費(fèi)用穩(wěn)中有降,未來仍有改善空間。期間費(fèi)用率20.22%,繼續(xù)穩(wěn)中有降0.71個(gè)百分點(diǎn),其中銷售費(fèi)用率和管理費(fèi)用率分別為18.08%和3.84%,分別微降0.48和0.5個(gè)百分點(diǎn)。相對(duì)于其它小食品偏高(海天和中矩分別為10.7%和8%),未來仍有下降空間。

涪陵榨菜 002507

　　普京說，今年以來烏欠俄天然氣債務(wù)逐月增加，3月份竟然連一美元都未付。目前，烏欠俄天然氣債務(wù)約為22億美元。俄羅斯天然氣工業(yè)通風(fēng)工程公司將被迫收取預(yù)付款。如果違反付款條件，作為極端措施將完全或部分停止供氣。

　　普京致信的領(lǐng)導(dǎo)人來自以下18個(gè)國(guó)家：摩爾多瓦、羅馬尼亞、土耳其、匈牙利、斯洛伐克、斯洛文尼亞、馬其頓、捷克、波蘭、法國(guó)、德國(guó)、克羅地亞、波黑、希臘、塞爾維亞、保加利亞、奧地利和意大利。

投資建議。在不考慮并購(gòu)的情況下,預(yù)計(jì)14-16年歸屬母通風(fēng)工程公司凈利分別同比增長(zhǎng)21.4%、22.3%、24.8%,EPS分別為1.1元、1.35元和1.68元。經(jīng)過近半年的調(diào)整,目前股價(jià)對(duì)應(yīng)14年P(guān)E分別為26.88X,逐步接近價(jià)值區(qū)間,建議積極關(guān)注,給予“謹(jǐn)慎推薦”評(píng)級(jí)。

　　普京說，為保證天然氣過境烏克蘭輸歐不間斷，近期必須著手向?yàn)醯叵聝?chǔ)存庫(kù)注入115億立方米天然氣，而這又需要支付50億美元左右。

負(fù)壓風(fēng)機(jī)價(jià)格 哪家好負(fù)壓風(fēng)機(jī) 負(fù)壓風(fēng)機(jī)批發(fā) 負(fù)壓風(fēng)機(jī)保修期 負(fù)壓風(fēng)機(jī)哪家好 負(fù)壓風(fēng)機(jī)規(guī)格 生產(chǎn)負(fù)壓風(fēng)機(jī) 玻璃鋼通風(fēng)設(shè)備 通風(fēng)設(shè)備生產(chǎn) 負(fù)壓風(fēng)機(jī)制造真正的生產(chǎn)廠家，無中間環(huán)節(jié) 相關(guān)的主題文章:

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