本報(bào)記者 張漢澍 上海報(bào)道
　　在3個(gè)多月的漫長(zhǎng)停牌后，（300291.SZ）終于揭開了資產(chǎn)重組的謎底。4月2日晚間，華錄百納發(fā)出公告稱，公司擬通過(guò)發(fā)行股份及支付現(xiàn)金相結(jié)合方式收購(gòu)廣東百合藍(lán)色火焰文化傳媒股份有限公司（下稱“藍(lán)色火焰”）100%股份，交易價(jià)格為25億元。

　　受重組預(yù)案消息刺激，華錄百納的股價(jià)在4月3日、4月4日連續(xù)兩個(gè)漲停，目前報(bào)收于42.34元/股。

　　資料顯示，藍(lán)色火焰早年為央視廣告代理，目前為國(guó)內(nèi)知名的品牌營(yíng)銷和內(nèi)容制作運(yùn)營(yíng)公司。2013年的代表作品《爸爸去哪兒》（電影版），北京衛(wèi)視綜藝節(jié)目《最美和聲》、《快樂(lè)大本營(yíng)之快樂(lè)到家》（電影吧），上述案例也使三九、金龍魚等品牌的推廣覆蓋至全國(guó)觀眾。

　　藝恩咨詢副總裁侯濤向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，華錄百納原本略顯保守的投資策略，以重組藍(lán)色火焰為起點(diǎn)將實(shí)現(xiàn)逆轉(zhuǎn)，主營(yíng)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)乏力與外延產(chǎn)品拓展緩慢的病癥在此次并購(gòu)后將得到緩解。

　　業(yè)務(wù)模式醞釀?wù){(diào)整

　　根據(jù)華錄百納2013年度財(cái)報(bào)顯示，該公司去年?duì)I業(yè)收入3.78億元，同比增長(zhǎng)-3.94%，而扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)為1.12億元，同比增長(zhǎng)3.93%。這一業(yè)績(jī)表現(xiàn)在如今文化產(chǎn)業(yè)如火如荼的當(dāng)下可謂相當(dāng)黯淡。

　　華錄百納是央企華錄集團(tuán)控股的上市公司，此前代表作有《漢武大帝》、《媳婦的美好時(shí)代》、《王貴與安娜》、《雙面膠》、《紅樓夢(mèng)》（新版）等電視劇作品。

　　一位曾供職于華錄百納的影視業(yè)人士告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者，華錄百納是較為典型的國(guó)企做派，近幾年依靠精品劇制作在電視劇領(lǐng)域占得一席之地，但總體市場(chǎng)反應(yīng)比較遲緩,鋒速達(dá)通風(fēng)降溫系統(tǒng)公司有著10多年的通風(fēng)降溫風(fēng)機(jī)產(chǎn)品制造經(jīng)驗(yàn)，鋒速達(dá)產(chǎn)品系列有工廠通風(fēng)降溫、鋒速達(dá)降溫風(fēng)機(jī)、鋒速達(dá)通風(fēng)型降溫風(fēng)機(jī)、鋒速達(dá)靜音型降溫風(fēng)機(jī)、鋒速達(dá)加強(qiáng)型降溫風(fēng)機(jī)、鋒速達(dá)方型降溫風(fēng)機(jī)、鋒速達(dá)喇叭型降溫風(fēng)機(jī)、鋒速達(dá)玻璃鋼降溫風(fēng)機(jī)、鋒速達(dá)降溫風(fēng)機(jī)專用水簾、鋒速達(dá)環(huán)�？照{(diào)、鋒速達(dá)降溫風(fēng)機(jī)配件等。廣泛應(yīng)用于禽畜養(yǎng)殖、花卉大棚、高科技農(nóng)業(yè)示范園以及工業(yè)廠房、倉(cāng)庫(kù)等場(chǎng)所的通風(fēng)換氣、溫度調(diào)控。所有產(chǎn)品都經(jīng)過(guò)嚴(yán)格質(zhì)量檢驗(yàn)，保證產(chǎn)品技術(shù)過(guò)硬，工藝精良，質(zhì)量可靠。產(chǎn)品以低廉的運(yùn)營(yíng)成本、良好的性能、穩(wěn)定可靠的質(zhì)量，得到了廣大客戶的一致好評(píng)，并銷往全國(guó)各地。同時(shí)本公司承接規(guī)劃：降溫風(fēng)機(jī)工程、降溫風(fēng)機(jī)水簾通風(fēng)降溫系統(tǒng)、環(huán)�？照{(diào)降工程、無(wú)塵室通風(fēng)工程、工廠車間降溫工程。，在各路諸侯大肆圈地的節(jié)奏里顯得較為“得過(guò)且過(guò)”。

　　不過(guò)，此次對(duì)藍(lán)色火焰的收購(gòu)或許預(yù)示著華錄百納的一次重大轉(zhuǎn)折。華錄百納稱，公司擬在原有“全面規(guī)劃+全程控制”業(yè)務(wù)模式基礎(chǔ)上，補(bǔ)充采用與核心資源合資合作模式,鋒速達(dá)通風(fēng)降溫系統(tǒng)公司有著10多年的通風(fēng)降溫風(fēng)機(jī)產(chǎn)品制造經(jīng)驗(yàn)，鋒速達(dá)產(chǎn)品系列有工廠通風(fēng)降溫、鋒速達(dá)降溫風(fēng)機(jī)、鋒速達(dá)通風(fēng)型降溫風(fēng)機(jī)、鋒速達(dá)靜音型降溫風(fēng)機(jī)、鋒速達(dá)加強(qiáng)型降溫風(fēng)機(jī)、鋒速達(dá)方型降溫風(fēng)機(jī)、鋒速達(dá)喇叭型降溫風(fēng)機(jī)、鋒速達(dá)玻璃鋼降溫風(fēng)機(jī)、鋒速達(dá)降溫風(fēng)機(jī)專用水簾、鋒速達(dá)環(huán)�？照{(diào)、鋒速達(dá)降溫風(fēng)機(jī)配件等。廣泛應(yīng)用于禽畜養(yǎng)殖、花卉大棚、高科技農(nóng)業(yè)示范園以及工業(yè)廠房、倉(cāng)庫(kù)等場(chǎng)所的通風(fēng)換氣、溫度調(diào)控。所有產(chǎn)品都經(jīng)過(guò)嚴(yán)格質(zhì)量檢驗(yàn)，保證產(chǎn)品技術(shù)過(guò)硬，工藝精良，質(zhì)量可靠。產(chǎn)品以低廉的運(yùn)營(yíng)成本、良好的性能、穩(wěn)定可靠的質(zhì)量，得到了廣大客戶的一致好評(píng)，并銷往全國(guó)各地。同時(shí)本公司承接規(guī)劃：降溫風(fēng)機(jī)工程、降溫風(fēng)機(jī)水簾通風(fēng)降溫系統(tǒng)、環(huán)�？照{(diào)降工程、無(wú)塵室通風(fēng)工程、工廠車間降溫工程。，將合資合作公司孵化打造成業(yè)內(nèi)領(lǐng)先的獨(dú)立制作公司。

　　華錄百納希望將自身打造成為國(guó)內(nèi)影視行業(yè)領(lǐng)先的平臺(tái)型公司，并為公司圍繞核心業(yè)務(wù)向產(chǎn)業(yè)鏈上下游的戰(zhàn)略擴(kuò)張奠定基礎(chǔ)，快速切入到電視欄目、電影、經(jīng)紀(jì)、動(dòng)漫、游戲等領(lǐng)域，以實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)版圖的擴(kuò)張。

　　對(duì)比、等影視類上市公司，華錄百納的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)此前較為單一。2013年，華錄百納的業(yè)務(wù)構(gòu)成分為電視劇、電影、經(jīng)紀(jì)三塊業(yè)務(wù)，而三者在上市公司的業(yè)務(wù)占比約為90%：9%：1%。

　　華錄百納方面也承認(rèn)，隨著行業(yè)景氣度的提升，目前業(yè)外資本大量無(wú)序進(jìn)入，電視劇生產(chǎn)制作量加速擴(kuò)張，進(jìn)一步加劇了電視劇供過(guò)于求的局面。電視臺(tái)電視劇備播儲(chǔ)量豐富，廣告收入增幅放緩，對(duì)電視劇的購(gòu)買態(tài)度趨向謹(jǐn)慎，部分實(shí)力較弱的電視臺(tái)購(gòu)劇壓力更為明顯。在此背景下，只有優(yōu)秀的精品劇才能具備較強(qiáng)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力，二三線電視劇的發(fā)行風(fēng)險(xiǎn)較大。

　　正因?yàn)榇耍�不少投資者此前預(yù)判認(rèn)為，華錄百納停牌醞釀的資產(chǎn)重組更應(yīng)該收購(gòu)電影公司，突破自身電影業(yè)務(wù)的薄弱項(xiàng)。2013年，華錄百納的電影嘗試包括《金太狼的幸福生活》、《夏天的拉花》、《大話天仙》。

　　新資產(chǎn)收購(gòu)邏輯

　　資料顯示，截至2013年，藍(lán)色火焰凈資產(chǎn)賬面價(jià)值約為3.25億元，因此這次交易的預(yù)估增值率也高達(dá)6.71倍。從業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)上看，藍(lán)色火焰去年?duì)I收8.98億元，其中品牌內(nèi)容營(yíng)銷占比最大，達(dá)到44.74%。

　　根據(jù)公告，華錄百納擬向?qū)嶋H控制人華錄集團(tuán)等非公開發(fā)行募集配套資金8.1億元。而雙方也就該筆收購(gòu)達(dá)成了對(duì)賭協(xié)議，藍(lán)色火焰承諾2014年度、2016年度、2016年度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)分別不低于2億元、2.5億元、3.15億元的水平，若超出或低于這個(gè)水平，則會(huì)得到相應(yīng)的補(bǔ)償或懲罰。

　　在最新一期的研報(bào)中認(rèn)為，植入廣告是電視內(nèi)容盈利模式的新藍(lán)海。新媒體時(shí)代信息傳播碎片化，大幅降低了傳統(tǒng)貼片廣告的傳播效果。而微博、微信等產(chǎn)品大大加強(qiáng)了內(nèi)容產(chǎn)品的影響力以及用戶的互動(dòng)性，增強(qiáng)了內(nèi)容產(chǎn)品植入的廣告價(jià)值。

　　此前，限廣令的推出限制了電視劇貼片廣告的數(shù)量，也迫使許多廣告主轉(zhuǎn)向植入廣告。植入廣告的產(chǎn)業(yè)鏈涉及廣告商、制片方、廣告代理公司以及第三方咨詢公司等四個(gè)方面，廣告代理公司在其中居于核心地位，而華錄百納此次收購(gòu)的藍(lán)色火焰正是國(guó)內(nèi)著名內(nèi)容整合營(yíng)銷傳播商。

　　此前，在2013年末，國(guó)內(nèi)電視劇巨頭華策影視（300133.SZ）以1.04億購(gòu)買合潤(rùn)傳媒20%的股權(quán)，后者是國(guó)內(nèi)最大最專業(yè)的植入廣告公司，曾成功將植入到電視劇《甄?傳》中。

　　藝恩咨詢副總裁侯濤說(shuō)，“內(nèi)容+廣告”的娛樂(lè)營(yíng)銷市場(chǎng)，同時(shí)將迎來(lái)“華錄百納+藍(lán)色火焰”,鋒速達(dá)通風(fēng)降溫系統(tǒng)公司有著10多年的通風(fēng)降溫風(fēng)機(jī)產(chǎn)品制造經(jīng)驗(yàn)，鋒速達(dá)產(chǎn)品系列有工廠通風(fēng)降溫、鋒速達(dá)降溫風(fēng)機(jī)、鋒速達(dá)通風(fēng)型降溫風(fēng)機(jī)、鋒速達(dá)靜音型降溫風(fēng)機(jī)、鋒速達(dá)加強(qiáng)型降溫風(fēng)機(jī)、鋒速達(dá)方型降溫風(fēng)機(jī)、鋒速達(dá)喇叭型降溫風(fēng)機(jī)、鋒速達(dá)玻璃鋼降溫風(fēng)機(jī)、鋒速達(dá)降溫風(fēng)機(jī)專用水簾、鋒速達(dá)環(huán)�？照{(diào)、鋒速達(dá)降溫風(fēng)機(jī)配件等。廣泛應(yīng)用于禽畜養(yǎng)殖、花卉大棚、高科技農(nóng)業(yè)示范園以及工業(yè)廠房、倉(cāng)庫(kù)等場(chǎng)所的通風(fēng)換氣、溫度調(diào)控。所有產(chǎn)品都經(jīng)過(guò)嚴(yán)格質(zhì)量檢驗(yàn)，保證產(chǎn)品技術(shù)過(guò)硬，工藝精良，質(zhì)量可靠。產(chǎn)品以低廉的運(yùn)營(yíng)成本、良好的性能、穩(wěn)定可靠的質(zhì)量，得到了廣大客戶的一致好評(píng)，并銷往全國(guó)各地。同時(shí)本公司承接規(guī)劃：降溫風(fēng)機(jī)工程、降溫風(fēng)機(jī)水簾通風(fēng)降溫系統(tǒng)、環(huán)�？照{(diào)降工程、無(wú)塵室通風(fēng)工程、工廠車間降溫工程。，“華策影視+合潤(rùn)傳媒”兩個(gè)重量級(jí)競(jìng)爭(zhēng)者。在電視劇領(lǐng)域，這一趨勢(shì)已經(jīng)變得十分明朗。不過(guò)侯濤同時(shí)指出，目前的收購(gòu)案都是出現(xiàn)在影視公司對(duì)廣告公司的收購(gòu)，未來(lái)或有已上市廣告公關(guān)公司對(duì)影視制作公司進(jìn)行反向收購(gòu)的案例出現(xiàn)。（編輯 王潔）

　　作者：張漢澍

　　張曉剛創(chuàng)作于1995年的《血緣：大家庭3號(hào)》是《血緣》系列中最重要及最成熟的作品，曾在2008年以4736.75萬(wàn)港元?jiǎng)?chuàng)下藝術(shù)家個(gè)人紀(jì)錄。這幅作品有著經(jīng)典的三人家庭構(gòu)圖，更是整個(gè)《血緣》系列中唯一一幅以一名別上毛澤東徽章、戴著紅色臂章及穿著綠色革命服的小紅衛(wèi)兵為畫面中心的作品，無(wú)疑是《血緣》系列中直接點(diǎn)明題旨之作，表現(xiàn)出作品背后的政治與歷史張力�！堆�緣》系列自1994年起代表當(dāng)代中國(guó)亮相于西方重要國(guó)際大展，包括圣保羅雙年展(1994年)及威尼斯雙年展(1995年)，而此作正是參加該屆威尼斯雙年展的參展作品之一。

　　新浪收藏訊 2014年4月5日，香港蘇富比2014春拍舉行“現(xiàn)當(dāng)代亞洲藝術(shù)晚間拍賣”，本場(chǎng)的重點(diǎn)拍品張曉剛《血緣：大家庭3號(hào)》以5000萬(wàn)起拍，最終以8300萬(wàn)落槌，含傭金成交價(jià)為9420萬(wàn)港元。這個(gè)價(jià)格也刷新了2011年《生生息息之愛(ài)》的7906萬(wàn)港元的拍賣紀(jì)錄�！堆�緣：大家庭3號(hào)》此前估價(jià)為6000萬(wàn) ― 8000萬(wàn)港元，尺寸為179 x 229cm。

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